会议背景

2020年庚子之年,新冠肺炎疫情肆虐,全球石油需求坍塌,3月欧派克+减产联盟破裂,沙特增产发动无情价格战,全球石油供应严重过剩,国际油价跳水下跌。暴跌的油价既是机会,也蕴藏着巨大的风险。散户盲目抄底酿成原油宝事件,WTI原油期货的05合约4月20日一度跌至负油价,以-37.63美元/桶结算,最终导致抄底出现严重亏损。实体炼厂如何开展点价锁价,风险如何管控;原油投资和投机如何把握市场时机,成为眼下热议的话题。

本课程由深耕产业多年的金牌讲师,业内“原油教父”佘建跃主讲,将带领学员准确理解全球石油供需格局,理解各基准原油期货交割规则,分享如何立足于产业实体经营目标,开展原油套期保值(对冲)的正确理念和策略。复盘2020年初以来的国际油市动荡,阐述跨区三大价差与基本面供需存关联模型的实证应用,全面提升产业实体贸易、销售、采购人员的贸易技术能力。

培训亮点

讲师介绍

佘建跃
一德期货公司 / 总经理助理
原中海油进出口公司 / 原油部首席经济师
原中石化茂名石化 / 计划部原油副科长

1997年毕业于西北工业大学热能工程专业。1997年-2007年12月,工作于中国石化茂名石化公司。1998年起即从事原油国际市场跟踪、套期保值、原油采购计划管理、原油资源优化工作,期间担任茂名石化公司计划处原油科副科长。2008年1月加入中国海油化工进出口公司,从事国际原油贸易,期货纸货交易,市场跟踪分析工作;期间任首席经济师。2018年9月,加入一德期货公司,拟任总经理助理。

培训提纲

1 原油的交易

实货合同
a) 公式定价  b) 基准原油  c) 计价期  d) 升贴水  e) 长约和现货
f) 主要交易的现货原油市场
期货合约
a) CME WTI原油期货  b) ICE Brent原油期货
c) DME阿曼原油期货  d) INE SC上海原油期货
e) 期货交易的注意事项  f) 期货交易的实质
掉期工具
a) 期货原油掉期  b) Brent 现货价格掉期  c) Dubai 现货价格掉期

2 原油实货的点锁换

点 价
a) 点价概念  b) 买方的操作  c) 卖方的操作  d) 点价操作的注意事项
锁 价
a) 锁价概念  b) 工具选择  c) 方向性套保操作原理
换计价期
a) 转实货计价期概念  b) 如果计算转后的贴水变动  c) 工具选择
d) 如果应用期货进行转计价  e) 转计价的策略
转计价基准
a) 转实货计价基准概念  b) 如果计算转后的贴水变动
c) 工具选择  d) 转计价基准的策略

3 库存管理策略

库存套保
a)库存的跌价风险评估  b)对冲策略和工具
战略收储
a) 库的价值  b) 低价屯油的低风险策略  c) 工具选择和风险

4 价差的逻辑

跨区三大价差与基本面模型
a) 经典价格理论  b) 三大价差  c) 抄表员困境  d) 模型原理综述
跨区价差
a) 跨区供需格局  b) 跨区价差驱动和规律  c) 东西跨区价差实证
d) 跨大西洋价差实证  e) 上海原油期货估值进化
裂解价差
a) 大豆产业启示  b) 裂解价差的一般规律  c) 原油产业链裂解价差
d) 跨品种价差套利的实质  e) 原油毛利和升贴水的实质
跨期价差
a) 沃金理论和改进  b) 月差结构和供需平衡  c) 正套和反套收益

5 原油采购贸易优化策略

  • 升贴水与裂解价差
  • 升贴水的时间价值
  • 升贴水和裂解价差与跨区价差的组合
  • 原油升贴水和期货月差结构的组合
  • 复盘ESPO、西非、巴西原油的升贴水波动

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